11国开34中标利率预测区间3.30至3.42
，国医治白癜风哪家医院好开行26日将发行100亿元1年期金融债，本期债券采取单一利率(荷兰式)招标方式，投资人可选择在2012年6月2日向发行人全部或部分回售该债券或继续持有该债券至2014年6月2日。潍坊农信定价分析报告指出，1年期固定利率金融债最新估值为3.45。本期债券是一只含权债，投资人在1年后有选择权，该只债券的定价关键取决于市场对后市的预期。潍坊农信谨慎地认为该期债券中标区间将低于目前市场估值，预测中标利率区间为3.37-3.42。顺德农商银行指出，本期债券在1年后含一次回售权，在目前市场流动性不稳定的状态对需要配置短端的投资者而言应是较好的选择。从过去的情况来看，含权的利率产品在市场的认同度较高，但顺德农商行认为按现阶段收益率而言，未来行权的可能性偏低，若本期债券发行利率在3.4附近，持有3年的票面初期白癜风医治方法平均收益率为3.8，低于目前3年期同类债券10bp，因此理性的含权溢价不应太高。预计11国开34的发行利率区间为3.30-3.40。国海证券指出，本期债券期限较短，并含有一定的权限：投资人可选择在2012年6月2日向发行人全部或部分回售该债券或继续持有至2014年6月2日，如投资人继续持有本期债券，则后两年的票面利率在第一年基础上加60个基点。该权限的价值主要体现在1年后普通2年期金融债利率可能低于本期债券后两年的收益率。不过如果投资者需要配置3年期金融债，则本期债券其实不具有优势，因此国海证券认为本期债券与普通1年期金融债的差异不大，包括的权限最多给予bp的补偿。由于近期资金面比较紧张，对短端收益率影响较大，预计本期债券中标利率区间为3.33-3.38。
